南向资金结束连续13日净流入，流出超百亿未影响恒指走势，外资又回来了？-ag凯发k8国际

①南向资金周一净卖出102.56亿港元，打破连续13天净流入纪录。②百亿流出并没有影响恒生指数走势，国际资本有进场的可能性。

南向资金周一净卖出102.56亿港元，结束连续13天的净流入。值得注意的是，恒生指数低开260点后，随人民币汇率上升逐步收窄跌幅，最终重上18000点关口，大市全日成交总额1244.83亿港元。业内人士表示，南向百亿资金的流出并没有影响恒生指数走势，国际资本有进场的可能性。

业内人士表示，昨日港股跌幅收窄主要是由人民币汇率上升及社融数据提升。不过，外资是否会持续流入还要等更多金融数据的披露。

(资料图)

昨日人民币对美元大幅反弹，从上周逼近7.35的位置一度升至7.27附近，大涨近700点。反弹主要原因包括8月社会融资规模3.12万亿元，同比增长9%，m2同比增长10.6%，均超出预期；同日，全国外汇市场自律机制专题会议召开，提出坚决防范汇率超调风险。

值得注意的是，8月份南向资金净流入达755.3亿元，同期恒生指数跌8.45%，北向净流出额达896.8亿，北向资金和南向资金两者差额达到历史最高的水平。周一南向资金转头，是否意味着南向资金对港股的“越跌越买”要结束了？

南向资金“越跌越买”，港股是否会上涨？

港股通数据上看，8月北向净流出额达896.8亿，创下2016年以来的单月新高。而南向资金净流入港股755.3亿元，创2021年1月以来新高，且为2014年港股通开通以来的历史第五大单月净流入规模，南向资金加仓前三大板块为非银金融、房地产、医药。

与此同时，南向资金在与北向资金“渐行渐远”，北向资金和南向资金两者的差额达到历史最高的水平之一。

值得注意的是，8月港股大幅回调期间，南向资金开启了“越跌越买”的模式。8月全球主要市场普遍回调，港股市场跌幅较大。恒生指数8月下跌8.45%。从行业表现来看，8月港股各行业跌多涨少，工业、地产建筑、公用事业跌幅较大，仅能源业和电讯业上涨。

在过去三次南北向资金流入与流出差异巨大之后，恒生指数均出现上涨，而沪深300指数则有两次出现上涨。如2020年3月，南向净流入高达近1400亿，而北向当月净流出678亿。恒生指数在2020年3月后，3个月内上涨13%，一年内涨23%。

为何南向资金8月大幅流入？

人民币汇率持续走弱以及市场对中国经济增长复苏仍有担忧的背景下，海外中资股市场未能延续上涨行情。中金研究表示，政策有所保留叠加市场见底需要时间，都是拖累近期海外资金依然流出以及人民币走弱的可能原因。但南向资金近期却保持了非常强劲的流入势头。

在对南向资金具体流向情况分析后，中金发现近期南向资金的大举流入是在情理之中的，主要因素包括：国内经济增长和政策预期相对低迷，叠加a股市场表现疲弱，否则港股市场可能不会对内地资金产生如此强的吸引力；人民币贬值，部分港股可以起到一定对冲效果；高分红和防御标的有望在宏观不确定性环境下提供稳定的现金流回报。

富国基金表示，港股作为离岸市场，流动性受海外市场影响，基本面却由内地经济决定。基本面来看，前期下跌主要反映对国内经济悲观预期。近期，稳经济政策密集加码，市场对于中国经济增长前景的预期有望提升，有利于港股悲观情绪扭转。因此，在“政策底”已经明确、“情绪底”即将到来、“市场底”渐行渐近之时，港股已无需过于悲观。

海外方面，8月以来美债收益率大幅攀升，对港股流动性和风险偏好形成压制。然而，近期美国经济数据疲弱及通胀增速符合预期，职位空缺减少、新增就业人数下修等就业增长放缓的迹象，以及消费者信心下降和超额储蓄耗尽，可能会强化市场对美国经济的担忧。展望未来一年，美国经济放缓、通胀进一步减速以及美联储结束紧缩周期的预期，有望推动美债收益率中枢走低，对港股流动性构成利好因素。

富国基金提到，每一轮人民币走强，港股都有不错的机会，当前港股市场仍以外资主导，外资对中国经济前景的悲观预期，不仅体现在经济基本面上，同时也体现在对汇率贬值的预期上。而人民币贬值势头边际减弱，有望吸引更多外资流入港股市场。多个技术指标已显示港股已处于底部区域。过去一个月恒指pe（ttm）在8.38至9.15区间上下震荡，接近20年-1标准差，已出现底部信号。此外，ah溢价指数新高，已逼近22年10月历史极值，而彼时港股正处于历史底部，显示出当前时点港股的超高配置性价比。

编辑/corrine