etf沽空比例上升,港交所发文释疑:“正面信号!”-ag凯发k8国际

etf沽空比例上升,港交所发文释疑:“正面信号!”
来源:富途牛牛 发布时间:2023-08-24 05:50:19

近月,香港etf市场交投火热,部分香港上市etf的沽空比率更大幅上升,或令市场忧虑甚至放大它对市场稳定性所带来的影响。

对此,港交所今日发文解构香港etf沽空比率的市场信号。港交所认为,etf沽空比率偏高一般可以被解读为市场情绪正面、市场购买etf的需求旺盛。若投资者对etf交易机制、以及庄家和参与证券商在etf申购及购回机制中的角色有更深入了解,将有助于掌握etf沽空活动的真正意义,打破一些固有的错误想法。


【资料图】

庄家有助于促进etf流动性

一般而言,庄家充当流动性提供者的角色,对etf市场的有序运作至关重要。由于庄家在提供市场流动性的过程中须承受etf价格下跌的风险,所以etf庄家一般很少、甚至不会保留etf单位作为存货,而是透过etf的申购及赎回机制来管理库存。

在etf申购过程中,庄家透过获etf发行商授权的参与证券商进入etf一级市场。参与证券商以证券或现金向发行商换取etf单位,并在收到新的etf单位后,把这些单位交给庄家。etf赎回流程则相反:参与证券商将etf单位交付予发行商,以换取etf的标的证券或现金。

etf申购及赎回机制让庄家仅须持有少量etf单位作存货,甚至完全不须持有任何库存。当投资者对etf的购买需求上升时,庄家可于日间交易时段在二级市场沽空etf单位,然后在一级市场创建新的etf单位,以补回其日终短仓。因此,沽空etf是庄家提供流动性的重要一环,有助维持市场稳定和高效。

沽空活动增加,反映市场购买需求上升

etf沽空活动增加,通常反映市场上的购买需求上升,例如在2023年7月19日,香港etf市场成交额高达361亿港元,其中,成交量最大的etf——香港盈富基金的成交额亦创新高,达到198亿港元。

交易数据显示,当日透过港股通南向交易净买入盈富基金的金额达92亿港元,是推动其成交额急升的主因;而当日该etf的沽空比率亦升至77%,其中庄家的沽空活动占大比数。尽管成交量大增,但盈富基金在当日的买卖差价维持狭窄,证明庄家的沽空活动有助维持etf市场平稳运作。

相比之下,在2023年7月20日,纵使盈富基金的成交额仍然高企,但沽空活动明显转淡,沽空比率大幅降至9.7%,主要由于当天投资者透过港股通大量净卖出该etf,从而减少了etf庄家的沽空需要。

总结而言,etf沽空比率偏高并不反映市场不稳,相反可以反映市场情绪正面,因为这是庄家为提供流动性而产生的正常市场操作,透过沽空etf以满足二级市场的购买需求。

etp日均沽空金额及etp日均成交额

事实上,如上图所显示,自2020年以来,香港的etp(包括etf及杠杆及反向产品)沽空活动虽然在金额上有所增加,但相对于etp总成交量的百分比一直维持在大概40%。

编辑/new

标签:

上一篇:李彦宏狂奔在大模型路上

下一篇:

猜你喜欢

etf沽空比例上升,港交所发文释疑:“正面信号!”

近月,香港etf市场交投火热,部分香港上市etf的沽空比率更大幅上升,或更多

2023-08-24 05:50:19

李彦宏狂奔在大模型路上

去年底的一场内部会上,百度创始人李彦宏在展望2023年时坦言,希望能做更多

2023-08-24 05:56:42

美国8月pmi不及预期,商业活动几乎未见扩张,三季

8月23日周三,重磅央行年会前夕,美国经济数据再临“坏消息”。标普全更多

2023-08-24 05:56:58

哪家公司发展趋势最好?一图揭秘六大科技巨头现金

巴菲特曾说过,现金就是氧气。从历史数据来看,美股科技巨头是手握庞大更多

2023-08-23 22:58:11

8月23日周三,重磅央行年会前夕,美国经济数据再临“坏消息”。标普全

2023-08-23 22:51:39

绩后大跌近30%!peloton q4业绩“报忧”:亏损高

$pelotoninteractive(pton us)$周三公布了超出预期的亏损,以及季度新更多

2023-08-23 21:55:15

美股三大指数集体高开,越南车企vinfast跌超18%

美股三大指数集体高开,道指涨0 20%,纳指涨0 20%,标普500指数涨0 25%更多

2023-08-23 21:49:50

刚刚官宣!今晚,油价再迎调整

今晚,油价又要涨了!8月23日下午,国家发改委发布公告显示,8月23日24更多

2023-08-23 20:56:29

盘前异动 | amc院线大跌超20%创年内新低,此前

富途资讯8月23日消息,美国影院公司$amc院线(amc us)$今日盘前快速走低更多

2023-08-23 20:52:38

豪赌英伟达!超过1000亿美元期权下注,60%看涨、

不管争先恐后入局ai的企业能不能成功,但第四次工业革命的“卖铲人”这更多

2023-08-23 20:54:36
网站地图